kaiyunkaiyun目前市场情绪较好，炒作方向可能往低位赛道扩散，稀土作为国内占据优势低位的资源品，近期机构关注度提升明显，后续有望逐步获得资金关注。

　　23年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。从国内稀土配额来看，2024年内第一批、第二批矿产品配额合计270,000吨，同比增长5.9%，增速较2023年下降16个百分点，国内配额供给增速大幅放缓，亦反应国内供给整合成效明显。海外方面，机构统计的海外在建稀土矿山数目多但进展缓慢，预计未来2-3年内实际增量仍有限。

　　需求方面，市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增速下滑压力。但是新能源汽车单车耗磁材上升、风电需求转暖仍有望支撑需求增长基本盘，2024年开始落地的设备更新需求有望成为稀土需求新动力。人形机器人驱动精确性要求高，对钕铁硼需求单耗可达4KG。按每台人形机器人单耗4KG钕铁硼计算，500万台机器人对钕铁硼的需求量即可达到2.0万吨，有望成为钕铁硼远期的需求爆点。

　　本轮上涨周期涨幅和时间跨度都超出以往水平，究其原因是此轮上涨周期已处于稀土供给端优化取得阶段性成果之际——从稀土六大集团到南北大集团，并且需求端由新能源汽车和节能应用所带来的需求量及结构性变化。往后看，供需基本面持续向好转变，大集团对稀土的定价权有望逐步增强，叠加成本端的支撑，稀土价格中枢有望持续提升。 复盘过往周期，稀土价格上涨对股价的带动在逐步走强，2011年氧化镨钕价格涨5x，对应北方稀土股票涨幅近2.5x；2020-2022年，氧化镨钕价格涨2.5x，对应北方稀土股票涨幅近5x；核心在于产业供需格局优化下的价格上涨持续性增强以及盈利兑现度提高，股价对稀土价格的弹性被持续放大。

　　由于9月进口超预期叠加封关前抢出口，矿商尚有库存，短期看镨钕价格涨幅或弱于重稀土，但缅甸矿作为重稀土镝、铽，轻稀土镨钕供给的重要一环，若供给扰动持续时间超预期，价格有望显著上涨。机构测算1-9月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为24%/38%,表观消费增速显著低于终端增速，意味着行业库存进一步去化。 今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下，商品价格已经较底部上涨近20%，价格重心逐步抬升；稀土管理条例自10月1日实施压缩供给，Q4旺季订单正逐步兑现，叠加缅甸供给扰动或超预期，稀土价格有望继续上涨。

　　北方稀土：随着稀土需求增长，全国稀土总量控制指标也在持续增长，公司作为行业龙头，依托白云鄂博矿优质资源，配额有序增长。2024年公司获得开采总量控制指标18.87万吨，同比+5.6%；总指标占比为69.9%。

　　中国稀土：江华稀土已经成功注入公司，可采储量折稀土氧化物14,171吨，获批的稀土氧化物年产量为2,384吨，兴华新材料5000吨分离产能也提高公司分离能力。据公司公告，中稀集团旗下具有在产的设计产能1000吨/年的中稀广西稀土，设计产能5000吨/年山东微山湖稀土，合计设计产能6800吨/年的赣州稀土矿业，设计产能30000吨/年的中稀（凉山）稀土。作为中国稀土集团旗下唯一上市平台，公司仍有较多优质资源注入预期。

　　盛和资源：据8月21日公告，公司全资子公司晨光稀土与NEO国际公司签署了《股权转让协议》，收购江阴加华和淄博加华100%股权，两者均拥有稀土冶炼分离指标，对应产能分别为3800tREO/年和5500tREO/年。据8月9日公告，公司全资子公司晨光稀土收购SRUL公司100%股权项目协议约定的交割条件已成就，SRUL公司持有NyatiMineralSandsLimited84%股权，该公司持有Fungoni、Tajiri、Sudi、Bagamoyo等四个重砂矿项目，前两者已获得采矿证。

　　华宏科技：公司经营稀土回收料的综合利用业务，即利用钕铁硼回收料、荧光粉废料生产高纯度稀土氧化物，其产品可广泛应用于钕铁硼磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。原材料价格的同比大幅下降带来的存货跌价使公司业绩承压，2024H1已有所改善。

　　包钢股份：控股股东包钢集团拥有的白云鄂博矿是世界闻名的资源宝库，已探明的铁矿石储量为14亿吨；稀土折氧化物储量3900万吨，居世界第一。公司拥有的白云鄂博西矿铁矿石储量6.7亿吨，稀土平均品位1.07%。公司拥有的白云鄂博矿尾矿库，资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，居世界第二；萤石储量4392万吨。

　　广晟有色：公司积极向上下游产业链拓展，目前正加快推动新丰稀土矿开采项目进入开发阶段；华企公司实现稳定增产，加快推进镁盐工艺和环评变更；大埔公司已完成五丰稀土矿三采区征山租地和安设建设。晟源高端永磁项目（一期）于2023年1月成功投料试产，2023年内实现全线贯通，未来将提升产能利用率；同时东电化公司钕铁硼二期建设项目已顺利动工。

　　特别提示：本报告仅提供产业趋势及公司基本面的相关信息，核心数据和信息来源于公开渠道，不能作为实时买卖依据，买卖时机判断可以参考同花顺“决策先锋三维战法”。因为篇幅有限，我们仅对这几家公司做个举例，提及股票不视为向您明示或暗示地推荐，更不应理解为对未来收益的预期或保证，请勿据此操作，请您理性投资、注意风险。